重磅！这家国产传感器巨头，要搞“芯”动向了！

芯动联科投资者交流会纪要：聚焦MEMS惯性传感器发展与未来战略

2025年3月26日，芯动联科（688582）发布公告，披露了2025年3月21日召开的分析师会议内容。会议吸引了华安证券、高盛亚洲等数十家知名机构的参与，涵盖券商、基金、投资公司、银行、信托等多种类型。本次会议围绕公司概况、自动驾驶领域布局、加速度计业务、毛利率分析、深海经济驱动、关联交易、高可靠领域优势、收入季节性以及财务数据等多个方面展开，深入探讨了公司在高性能MEMS惯性传感器领域的发展现状、未来战略以及面临的机遇与挑战。本次纪要将详细梳理会议内容，为投资者提供更全面的信息参考。

公司概况：国产高性能MEMS惯性传感器领军企业

公司简介

安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，并于2023年6月30日在上海证券交易所科创板成功上市，股票代码688582。公司专注于高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，是国内该领域的领军企业。

核心技术与产品

芯动联科已形成自主知识产权的高性能MEMS惯性传感器产品体系，并实现批量生产及应用。公司在MEMS惯性传感器芯片设计、MEMS工艺方案开发、封装与测试等主要环节建立了技术闭环，拥有完整的业务流程和供应链体系。其MEMS传感器芯片已达到导航级精度，主要技术指标与国际主流厂商处于同一梯队，填补了国内高性能硅基MEMS惯性传感器领域的空白。

应用领域

目前，公司的主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括陀螺仪和加速度计，这些都是惯性系统的核心器件。经过下游模组厂商、系统厂商等环节的组装加工，这些器件被应用于无人系统、工业机器人、自动驾驶、商业航天、船舶、石油勘探、高速铁路、地质勘探、应急通信、灾情预警等诸多领域，为行业用户实现导航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等多项应用功能。

自动驾驶领域布局：六轴惯性传感器研发与车企合作

自动驾驶客户定点进展

公司自动驾驶领域客户定点情况已通过法定信息披露渠道进行了披露。

六轴惯性传感器研发挑战与规划

过往经验表明，六轴惯性传感器芯片开发需要长期的技术积累。国际领先企业同类产品的研发周期通常也较长。公司六轴惯性传感器芯片研发面临的主要挑战为技术突破和成本控制。其中，单片三轴加速度计产品已实现规模化量产，单片三轴陀螺仪还在研发之中，正优化成本和尺寸，预计年底可出样片，2026年实现量产。

未来发展趋势：芯片级应用与低成本芯片研发

公司将集中精力研发车用六轴芯片，用于未来的芯片级应用。模块化IMU定点车厂合作有助于公司打通车企供应链及质量体系认证。从行业趋势看，IMU模组将作为过渡形态，未来或将逐步向直接使用六轴芯片或高性能IMUbox演进。此外，公司未来计划规划低成本芯片研发，重点布局小型化机器人市场，以满足国产芯片替代需求。

加速度计业务：新品量产与增长潜力

加速度计新品成果

2024年，公司在加速度计研发方面收获了丰硕成果，谐振式FM加速度计成功实现量产。与传统的电容式加速度计相比，谐振式FM加速度计的零偏稳定性得到量级提升，有望取代传统石英加计。此外，单片双轴与单片三轴加速度计步入量产阶段，进一步完善了公司的加速度计产品谱系。

增长预期与产能扩张

基于客户需求增长趋势，公司正在积极扩充产能。虽然具体增速暂无法量化，但公司有信心保持该产品营收增速高于公司平均收入的增长速度，使其成为公司相较于陀螺仪的另一增长曲线。

毛利率分析：加速度计与陀螺仪的对比

毛利率差异原因

当前加速度计业务规模较小，制造与测试成本分摊比例较高，因此毛利率相对较低。

未来提升空间

随着加速度计出货量增长，规模效应将逐步显现，毛利率也将随之提升。2024年，陀螺仪产品毛利率同比提高2-3个百分点，主要得益于自主封装产线占比提升至70%以上。目前，由于产品销售规模导致的成本分摊差异，加速度计绝对毛利率短期内仍将低于陀螺仪，但相对提升空间明确。

深海经济：潜在增长点，商业化项目待发展

深海领域应用现状

深海领域应用主要包括无人测绘船和测量测绘潜航器，商业化项目较少，科研性质项目目前用量有限。深海测绘潜航器过去使用海外惯导模组，价格达几十万级别。

未来市场展望

公司产品已供应部分海洋应用单位，并立项深海潜航器相关惯导研发项目。深海测绘潜航器应用价值较高，但目前总体项目数量还不多。未来随着深海经济的进一步发展，总体市场需求值得期待。

关联交易：金额增长原因及未来调整

关联交易金额说明

2025年度预计关联交易金额1.65亿元，主要基于关联方需求预测。该预测包含合理业务增量空间。

实际销售情况说明

实际执行情况将根据市场需求动态调整。因此，实际销售情况应以具体执行情况为准。

高可靠领域：技术壁垒构筑稀缺性优势

竞争格局分析

目前公司尚未在市场上关注到与公司产品性能相近的国产高性能MEMS惯性传感器产品。这类产品的研发需要突破MEMS芯片设计、工艺、SIC芯片设计、算法、封装及测试六大技术环节的系统性壁垒，这些技术环节要求各领域深厚技术沉淀和跨学科团队协同攻关。

稀缺性优势与毛利率水平

由于技术集成度高、产业化周期长，国内具备自主可控能力并实现稳定量产的厂商极为有限。这种技术门槛形成的行业格局，客观上构成了公司产品的稀缺性优势，同时也是公司能够保持较高毛利率水平的关键因素之一。

收入季节性：波动减小，一季度有望实现增长

季节性特征分析

公司业务存在季节性分布特征，一季度业务量相对较少，下半年业务量较多。

未来展望

预测今年的季节性波动仍将存在，但差异将有所减小。由于去年一季度基数较低，有望实现较好的增长。

财务数据：2024年业绩稳健增长，机构看好

业绩概览

芯动联科2024年年报显示：

• 主营收入4.05亿元，同比上升27.57%；
• 归母净利润2.22亿元，同比上升34.33%；
• 扣非净利润2.12亿元，同比上升48.21%；
• 2024年第四季度单季度主营收入1.33亿元，同比上升6.56%；
• 单季度归母净利润8408.88万元，同比上升22.9%；
• 单季度扣非净利润8764.18万元，同比上升36.97%；
• 负债率2.67%，投资收益1181.16万元，财务费用-1246.24万元，毛利率85.03%。

机构评级与盈利预测

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为69.52。

以下是详细的盈利预测信息：

（此处应插入盈利预测表格，但由于无法生成图片，故省略）

融资融券数据

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.55亿，融资余额增加；融券净流入109.06万，融券余额增加。